Een andere fysiek gesteunde Bitcoin ETP is afkomstig van Coinshares

Op de beurs verhandelde cryptocurrency producten (ETP’s) zijn een populair beleggingsinstrument geworden voor institutionele beleggers.

Deze kunnen de prijs van een bepaalde cryptocurrency volgen en worden volledig fysiek ondersteund door de respectieve blokketen van de activa, deze optie geeft de beleggers transparantie en veiligheid in de crypto-markt.

Nu blijkt uit recente rapporten dat Crypto asset manager CoinShares een nieuw fysiek ondersteund bitcoin exchange-traded product lanceert. Het wordt de CoinShares Physical Bitcoin (BITC) genoemd en zal op 19 januari aan de belangrijkste Zwitserse beurs SIX worden genoteerd. Elk BITC-product zal worden ondersteund door 0,001 bitcoin.

Deze ETP’s worden als gewone aandelen afgerekend. Ze zijn in principe een indirecte beleggingsoptie die een afspiegeling is van het oorspronkelijke actief. Vanaf nu zijn de andere Bitcoin-producten van het bedrijf synthetisch gestructureerd. CoinShares‘ hoofd van het product Townsend Lansing uitgelegd:

„Het betekent dat ze niet 100% fysiek ondersteund worden. Ze houden ten minste 75% van de exposure in fysieke bitcoin, en de resterende 25% kan gebruikt worden om bitcoin futures of cash te krijgen voor liquiditeitsdoeleinden“.

Als zodanig minimaliseert fysiek gedekt ETP het kredietrisico, terwijl bij een synthetisch ETP „er altijd een element van kredietrisico is omdat je effectief financiële verplichtingen hebt“.

Ook is de tegenpartij van Coinshares voor bestaande bitcoin ETP’s GABI Trading, en deze staat bloot aan kredietrisico. In een verklaring op de website van Coinshares staat:

„Elke omstandigheid waaronder GABI Trading niet over voldoende kapitaal beschikt of anderszins niet in staat is om de Emittent terug te betalen, zou een negatief effect kunnen hebben op de activiteiten van de Emittent en zijn financiële positie en vervolgens op zijn vermogen om zijn door de Certificaten gecreëerde verplichtingen terug te betalen“.

In het geval van BITC zal een Muntenaandeelhouder rechtstreeks fysieke bitcoins aanhouden. Die entiteit is Komainu – een gezamenlijke samenwerking tussen CoinShares, Ledger en Nomura.

BITC zal ook een lagere kostenratio van 0,98% hebben in vergelijking met de bestaande Bitcoin ETP’s van CoinShares die 2% in rekening brengen. Lansing voegde eraan toe dat de kosten van de bestaande producten nu niet zullen worden verlaagd als gevolg van wettelijke beperkingen.

„Toen we voor het eerst een bitcoin ETP lanceerden, was er echt de enige manier om een bitcoin ETP te doen, d.w.z. een synthetische structuur. We zouden nu beide sets van producten tegelijkertijd uitvoeren, en beleggers kunnen kiezen wat ze willen“, voegde hij eraan toe.

Amerikaanse markt groter dan Europa’s

Vanaf nu heeft Coinshares ongeveer 3,5 miljard dollar aan activa onder zijn beheer. De Amerikaanse concurrent Grayscale heeft meer dan 27 miljard dollar aan activa onder beheer. Op de vraag waarom bitcoin beleggingsproducten minder populair zijn in Europa, merkte het hoofd van het product op dat de Amerikaanse markt veel groter is en dus „je zou zien dat een Amerikaans product per definitie groter is dan het Europese equivalent“.

„Ik bracht jaren door met het doen van grondstoffenproducten en werk voor een bedrijf dat voor de langste tijd de grootste goudproducten, gouden ETP’s in de Europese markt had, en ze waren vier of vijf keer kleiner dan het equivalent van de Amerikaanse producten. Dat is dus altijd iets om te beseffen. De VS is een enkele, verenigde financiële markt, een van de grootste, zo niet de grootste in de wereld in termen van verfijning en toegang,“ concludeerde Lansing.

Ondertussen komen crypto ETF’s niet altijd naar de VS zodra de SEC alle ETF-toepassingen door de vingers blijft zien.